Dilema Hidroelectrica: maximizarea profitului sau prețuri mici pentru populație  

Radu Crăciun, președinte al BCR Pensii – societate ale cărei fonduri de pensii dețin participații la Hidroelectrica, – atrage atenția, într-o opinie publicată pe blogul său, asupra nevoii ca cel mai mare producător de energie electrică din România să fie lăsat să funcționeze strict pe baza unor criterii de maximizare a performanței financiare. Este prima dată când un acționar semnificativ ridică public problema politicii companiei de a vinde energie la preț redus clienților casnici, fără limită de volum.

Context bursier și presiuni din piață

Analiza lui Crăciun pornește de la stagnarea prețului acțiunilor Hidroelectrica pe Bursa de Valori București în acest an, în contrast cu evoluția altor companii energetice listate, precum Romgaz sau Petrom. „Investitorii sunt în așteptarea unei viziuni și a unei strategii clare pe termen lung”, a scris acesta.

Compania a raportat pentru primul semestru din 2025 un profit net de 1,59 miliarde de lei, în scădere cu 41% față de anul precedent, pe fondul reducerii producției de energie cu 27%, ca urmare a secetei severe.

Probleme ridicate de acționari

Șeful BCR Pensii a formulat două întrebări cheie la care consideră că managementul Hidroelectrica trebuie să răspundă:

• Diversificarea surselor: compania depinde masiv de condițiile hidrologice, iar schimbările climatice accentuează incertitudinile.
• Strategia pe piața de retail: extinderea accelerată în segmentul casnic – unde Hidroelectrica are deja peste 800.000 de clienți – ridică semne de întrebare privind sustenabilitatea, mai ales în condițiile în care compania ajunge să cumpere energie din piață pentru a o revinde populației la preț redus.

„Acceptarea unui număr nelimitat de clienți retail poate fi interpretată fie ca o decizie de business, fie ca una cu motivație socială. Lipsa unei clarificări afectează percepția investitorilor”, a subliniat Crăciun.

Guvernanță și strategie pe termen lung

Un alt punct sensibil semnalat de acționari este independența deciziilor de business. Aspecte precum politica de dividende, planurile de investiții sau structura de finanțare ar trebui, în opinia lui Crăciun, să fie decise exclusiv din considerente economice, nu politice.

Acesta insistă asupra necesității unei strategii clare de diversificare în surse regenerabile complementare și a unei viziuni pe termen lung care să răspundă la întrebări legate de mixul energetic, investiții și modul de finanțare a acestora.

„Hidroelectrica are toate ingredientele pentru a fi o companie de mare succes, dar acest lucru nu este garantat. Prețul acțiunilor arată că investitorii așteaptă o viziune și o strategie coerentă”, a concluzionat Crăciun.