Sfârșitul erei dolarului este încă departe. Analiza FMI despre comerțul global și noul rol al aurului

Conform datelor și observațiilor FMI preluate de news.ro, dolarul își păstrează poziția de lider incontestabil în trei piloni esențiali: decontările din comerțul internațional, tranzacțiile din sistemul bancar global și, cel mai important, structura rezervelor valutare deținute de băncile centrale.

„Observăm foarte puține schimbări care să indice că ne îndepărtăm de o lume centrată pe dolar. Suntem încă foarte ferm într-o economie globală dominată de dolar. Asta nu înseamnă că situația nu s-ar putea schimba într-o zi, dar evoluțiile din ultimii zece ani au fost minore”, a subliniat oficialul FMI.

Explicația FMI pentru explozia prețului aurului

O temă recurentă a ultimelor luni pe piețele financiare a fost creșterea puternică a prețului aurului, un fenomen interpretat de unii analiști drept o încercare a statelor de a se decupla de dolar. Totuși, Gourinchas respinge această ipoteză, scrie news.ro.

Economistul-șef al FMI a clarificat că această apreciere a metalului galben nu reflectă o fugă dinspre dolar, ci este determinată de alți factori structurali ai pieței.  Creșterea masivă a fondurilor tranzacționate la bursă (ETF-uri) bazate pe aur le-a permis investitorilor de retail și instituționali să obțină expunere la prețul metalului prețios fără a fi nevoiți să dețină sau să depoziteze aur fizic.

Un fenomen nou este legat de emitenții de stablecoins (criptomonede a căror valoare este legată de un activ stabil), care au început să acumuleze aur în portofolii pentru a-și susține emisiunile, generând astfel o cerere suplimentară pe piață.

În ceea ce privește băncile centrale, Gourinchas a punctat că ritmul în care acestea achiziționează aur nu este suficient de ridicat pentru a indica o schimbare de paradigmă în arhitectura rezervelor internaționale.

Contextul macroeconomic. Inflația și dobânzile din SUA

Comentariile economistului FMI vin într-un moment de acalmie relativă pe piețele valutare. Aurul a reușit să recupereze recent o parte din pierderile suferite, mișcare susținută paradoxal chiar de o ușoară slăbire a dolarului și de diminuarea așteptărilor privind o nouă rundă de majorări ale dobânzii cheie în Statele Unite.

Această relaxare a piețelor a fost alimentată de publicarea indicatorului PCE (Personal Consumption Expenditures) – măsura preferată de Rezerva Federală a SUA (Fed) pentru monitorizarea inflației. Datele recente au reaprins speranțele investitorilor că presiunile inflaționiste încep, în sfârșit, să se tempereze, luând astfel o parte din presiunea pusă pe umerii Rezervei Federale. Cu toate acestea, din punct de vedere tehnic, metalul prețios se îndreaptă spre a patra săptămână consecutivă de scădere per ansamblu, confirmând analiza FMI privind limitele actualei „goane după aur”, mai notează news.ro, citând Reuters.