JP Morgan vorbește de „distrugerea” cererii de petrol. Previziuni pe 2022

În timp ce SUA și aliații săi s-au oprit până acum înainte de a impune sancțiuni direct petrolului și gazelor rusești, a devenit din ce în ce mai clar că petrolul rusesc este ostracizat, țările lumii ferindu-se să mai facă vreo comandă, indiferent cât de atractiv ar fi. Încărcările preliminare de țiței rusești pentru luna martie au evidențiat o scădere cu 1 mbd a încărcăturilor din porturile Mării Negre, 1 mbd din Țările Baltice și 0,5 mbd în Orientul Îndepărtat. În plus, există o pierdere estimată de 2,5 mbd în încărcările de produse petroliere din Marea Neagră, pentru o pierdere totală de 4,5 mbd, scriu analiști JP Morgan, cea mai mare bancă de investiții din lume

Până de curând, Rusia exporta aproximativ 6,5 mbd de petrol și produse petroliere, două treimi trecând prin piața maritimă acum înghețată. Dintre acestea, Europa și SUA au reprezentat 4,3 mbd, Asia și Belarus circa 2,2 mbd. Pe măsură ce invazia continuă, aproape 70% din petrolul rusesc se luptă să găsească cumpărători. Până acum, Rusia nu prea mai poate vinde nimic, în ciuda faptului că producătorii locali oferă discount-uri de 20 de dolari față de prețul de piață.

„Șocul imediat de aprovizionare este atât de mare încât credem că prețurile trebuie să crească la 120 USD/bbl și să rămână acolo luni de zile pentru a stimula distrugerea cererii, presupunând că nu există volume iraniene imediate”, a declarat Natasha Kaneva, șeful Strategiei Globale pentru Mărfuri la J.P. Morgan.

Acest lucru ar putea duce la o afectare de 1,2 mbd a cererii din acest an, aducând consumul de petrol din 2022 cu 550 kbd sub nivelul din 2019. Dacă perturbarea volumelor rusești ar dura pe tot parcursul anului, prețul petrolului Brent ar putea fi, la sfârșitul anului, de 185 USD/bbl, ceea ce duce probabil la o scădere masivă de 3 mbd a cererii globale de petrol. Cheia acestui avantaj semnificativ este ipoteza că, chiar dacă producția de șist răspunde semnalului de preț, aceasta nu poate crește cu mai mult de 1,4 mldb în acest an, având în vedere constrângerile de forță de muncă și infrastructură.

Acordul cu Iranul ar putea crește imediat oferta cu 1 mbd în următoarele două luni prin eliberarea stocării plutitoare. Pe măsură ce Iranul crește producția de la actualul 2,5 mbd, alți 0,8 mbd ar putea fi adăugate în a doua jumătate a anului. Un alt răspuns potențial de aprovizionare ar putea veni de la Organizația Țărilor Exportatoare de Petrol și aliații acestora (OPEC+). Alianța are capacitatea de a elibera rapid 1,5 mbd de aprovizionare, dar până acum nu există nicio indicație că grupul își va modifica planul actual de a crește producția în trepte de 400 kbd. În cele din urmă, a treia opțiune este eliberarea Strategic Petroleum Reserve (SPR). Agenția Internațională pentru Energie (IEA) a fost de acord să elibereze 60 de milioane de barili din rezervele strategice ale membrilor săi, în valoare de abia două săptămâni de aprovizionare pierdută din Rusia.

„Reflectând prima de risc mai mare pe piața petrolului și pe complexul mai larg de mărfuri, perspectiva de referință JP Morgan este că prețul petrolului Brent va fi în medie de 110 USD/bbl în al doilea trimestru al anului 2022, 100 USD/bbl în T3 și 90 USD/bbl în T4, cu posibilitatea ca prețurile să crească până la 120 USD/bbl între timp, în funcție de starea geopoliticii. Aceasta reprezintă o creștere de 11% față de prognoza lui J.P. Morgan din noiembrie.

Dacă piața va fi impactată de o eventuală decizie a Rusiei pentru măsuri de retorsiune, prin reducerea exporturilor sale de energie,, o întrerupere de patru luni de 2,9 milioane de barili pe zi (mbd) a volumelor exporturilor rusești către Europa și SUA, va duce probabil la prețuri medii pentru Brent de 115 USD/bbl în T2, 105 USD/bbl în T 3 și 95 USD/bbl în T4„, mai spun analiștii băncii americane.