Economiile românilor nu mai merg în Titluri de Stat. Schimbare-șoc de macaz

„Apetitul scăzut nu are legătură cu economia”

Brokerii consultați de Ziarul Financiar explică situația astfel:

„O parte a investitorilor s-a orientat spre subscrierea de acțiuni Electroalfa, atrași de perspectivele de dezvoltare ale companiei, amânând astfel achizițiile de titluri Fidelis.”

Practic, cererea redusă pentru titlurile de stat nu reflectă o scădere a încrederii în instrumente sau probleme economice. După cum explică brokerii:

„Apetitul scăzut vine pe fondul celui mai dinamic IPO din istoria Bursei și nu are legătură cu evoluția economiei sau cu dobânzile programului Fidelis. Brokerii estimează o revenire a cererii în perioada următoare, având în vedere avantajele instrumentelor: sunt neimpozabile și oferă dobânzi mult peste nivelul curent al depozitelor bancare.”

Cum s-a desfășurat ediția din februarie 2026

Conform ZF, ediția s-a încheiat pe 13 februarie, iar rezultatele arată o preferință clară pentru titlurile în euro:

• Segmentul în euro a reprezentat peste 60% din totalul capitalului atras.
• Vedeta ofertei a fost emisiunea R3602AE, cu scadența în 2036, unde investitorii au plasat 85,5 milioane de euro prin 3.700 de ordine, atrași de dobânda de 6% pe an.

Alte două tranșe în valută:

• R2902AE (2029): 25,5 milioane euro
• R3102AE (2031): 13,5 milioane euro

Pe segmentul în lei, situația a fost următoarea:

Tranșa dedicată donatorilor de sânge, R2802B, a atras 66,5 milioane de lei prin 1.778 de ordine.

Alte emisiuni în moneda locală:

• R3202A (dobândă 7,25%) – 114,2 milioane lei
• R2802C – 170,2 milioane lei
• R3002C – 27,2 milioane lei

În total, investitorii au plasat 12.084 de ordine pentru 5 milioane de obligațiuni guvernamentale.

Comparativ cu ediția precedentă

În ediția anterioară, statul român atrăsese 1,86 miliarde de lei, ceea ce arată că februarie 2026 a marcat o scădere semnificativă a interesului, explicată exclusiv de concurența cu IPO-ul Electroalfa.

„Apetitul scăzut nu are legătură cu evoluția economiei sau cu dobânzile programului Fidelis”, repetă brokerii, subliniind că titlurile rămân o opțiune foarte avantajoasă pentru investitori: neimpozabile și cu dobânzi atractive față de depozitele bancare.

Ce înseamnă pentru investitori

Titlurile de stat Fidelis continuă să fie instrumente sigure și profitabile, cu câteva avantaje clare:

• Neimpozabile: dobânzile nu sunt supuse impozitului pe venit.
• Dobânzi peste depozite: oferă randamente mai mari decât depozitele standard.
• Siguranță ridicată: garantate de stat, sunt un mod de economisire predictibil și stabil.

Investitorii care au amânat achizițiile pentru a participa la IPO-ul Electroalfa pot reveni, iar cererea pentru titlurile Fidelis este estimată să revină în următoarele luni.

Rezultatele din februarie 2026 nu reflectă slăbiciune a programului Fidelis, ci o concurență temporară cu piața de capital. Segmentul în euro a dominat, iar titlurile în lei au atras investitori dedicați, cum ar fi donatorii de sânge.

„Brokerii estimează o revenire a cererii în perioada următoare, având în vedere avantajele instrumentelor: sunt neimpozabile și oferă dobânzi mult peste nivelul curent al depozitelor bancare.”

Titlurile de stat rămân astfel un instrument sigur și atractiv pentru românii care doresc economisire predictibilă, cu randamente superioare depozitelor bancare, chiar și în contextul unui IPO atractiv pe bursă.