Economia Rusiei s-a dovedit în mod neașteptat de rezistentă în fața sancțiunilor dure occidentale de anul trecut, dar revenirea la nivelurile de prosperitate dinainte de conflict ar putea fi departe, deoarece mai multe cheltuieli guvernamentale sunt direcționate către armată, se arată într-o analiză făcută de Reuters.
Chiar și previziunile interne făcute la scurt timp după ce Moscova a trimis trupe în Ucraina în urmă cu un an au prezis că economia va scădea cu peste 10% în 2022, depășind scăderile observate după prăbușirea Uniunii Sovietice și în timpul crizei financiare din 1998. Dar prima estimare a agenției de statistică Rosstat arată o contracție mai modestă, de 2,1% anul trecut.
„Economia și sistemul de guvernare rusesc s-au dovedit a fi mult mai puternice decât presupunea Occidentul”, a declarat președintele Vladimir Putin elitei politice, militare și de afaceri din Rusia în această săptămână. „Calculul lor nu s-a împlinit.”
Prețurile ridicate pentru exporturile sale de energie au ajutat la amortizarea loviturii de la sancțiunile care vizează izolarea economică a Rusiei, în timp ce controalele de capital au dus la întărirea rublei la un maxim din ultimii șapte ani. Prăbușirea importurilor a dus la un excedent record de cont curent.
Banca centrală, condusă de Elvira Nabiullina, a păstrat o mână fermă pe timone, în ciuda faptului că a pierdut accesul la rezerve internaționale în valoare de aproximativ 300 de miliarde de dolari.
Dar analiștii văd totuși un cost de oportunitate substanțial și de lungă durată din ceea ce Moscova numește „operațiune militară specială” din Ucraina. Înainte de începerea conflictului, guvernul prognozase o creștere economică de 3% anul trecut.
„Faptul că economia i-a surprins toți anul trecut este cu siguranță un factor pozitiv”, a spus Grigory Zhirnov, analist pentru canalul My Investments Telegram. „Cu toate acestea, este mai bine să comparăm dinamica în raport cu ceea ce ar fi fost dacă tendința anterioară ar fi continuat.”
Zhirnov a spus că economia nu își va recăpăta dimensiunea din 2021 până în 2025, „și nivelul PIB-ului care ar fi putut fi atins în absența crizei de anul trecut va fi cu greu atins în următorii 10 ani”.
Moscova găsește noi piețe în Asia pentru exporturile sale de petrol și gaze, organul vital al economiei, și a menținut aprovizionarea cu bunuri de larg consum printr-o schemă de importuri gri. Totuși, evită din ce în ce mai mult piețele occidentale care au contribuit la stimularea creșterii sale post-sovietice și se îndreaptă spre interior.
Un impuls de „dezdolarizare” înseamnă că rubla și-a dublat ponderea în reglementările internaționale ale Rusiei, a spus Putin. Băncile, între timp, caută mijloace interne de relansare a profiturilor.
Putin le-a spus elitelor de afaceri să investească în Rusia, spunând că rușii obișnuiți nu simt nicio simpatie pentru iahturile și conacele pierdute.
„Arme, nu unt”
El a susținut, de asemenea, o dezvoltare internă durabilă și o economie autosuficientă, amintind de o critică adresată liderilor sovietici atât de concentrați pe cheltuielile militare încât au ignorat bunăstarea oamenilor.
„Există o vorbă: „arme, nu unt”, a spus Putin. „Apărarea țării este, desigur, cea mai importantă prioritate, dar atunci când rezolvăm sarcini strategice în acest domeniu, nu trebuie să repetăm greșelile trecutului, nu trebuie să ne distrugem propria economie.”
Dar Rusia crește cheltuielile militare, iar deturnarea fondurilor de la spitale și școli va împiedica în cele din urmă dezvoltarea infrastructurii economice civile.
Creșterea cheltuielilor și scăderea veniturilor au dus la un deficit bugetar de 25 de miliarde de dolari în ianuarie, în timp ce excedentul de cont curent s-a redus cu mai mult de jumătate față de un an mai devreme.
În mod normal, prețurile ridicate ale petrolului ar contribui la completarea Fondului Național de Asistență Socială (NWF) în zilele ploioase, dar, cu exporturile sale de hidrocarburi supuse acum embargourilor și limitelor de preț, Rusia vinde în prezent yuani chinezești de la NWF pentru a acoperi deficitul.
Deși Ministerul de Finanțe a promis că deficitul nu va scăpa de sub control, pătrunderea în fond riscă să reducă capacitatea viitoare de cheltuieli a Moscovei și să alimenteze riscurile inflaționiste.
Banca centrală, a cărei analiză a sănătății economice a Rusiei este în mod constant mai pesimistă decât cea a lui Putin, a avertizat că deficitul bugetar în creștere este inflaționist și a spus că este mai probabil să majoreze ratele dobânzilor de la 7,5% în acest an decât să le reducă.
Atingerea țintei de venituri din petrol și gaze din acest an pare din ce în ce mai problematică, a scris Oleg Vyugin, un oficial economic veteran, într-un raport din această lună, mai ales că prețurile la țițeiul Ural din Rusia au scăzut.
Pentru a îndeplini planurile bugetare, Rusia ar trebui să-și dubleze cheltuielile planificate pentru NWF, riscând o inflație mai mare care ar forța banca centrală să majoreze costurile de împrumut.
„Implementarea unui astfel de buget este o cale către erodarea treptată a stabilității financiare și scăderea în continuare a salariilor reale ale populației”, a scris Vyugin.
Veniturile reale disponibile s-au redus cu 1% anul trecut, determinând rușii să economisească mai mult și să cheltuiască mai puțin. Vânzările cu amănuntul au scăzut cu 6,7%.
Înclinația mai puternică a rușilor de a economisi este un semn al incertitudinii economice, a spus Alexandra Prokopenko, analist independent și fost consilier al băncii centrale.
Prokopenko, care a subliniat, de asemenea, costul de oportunitate pentru economie, a spus că conducerea financiară a Rusiei s-a obișnuit să traverseze crizele. Oficiali similari au fost la conducere de la criza financiară globală din 2008, conducând țara printr-o relație care se deteriora cu Occidentul.
„Putem spune cu siguranță că imaginea nu este alb-negru. Putin poate fi mândru de „Fortăreața Rusiei” pe care conducerea sa financiară a construit-o pentru el”, a spus ea. „Dar a fost construit-o la un cost ridicat.”
