Obligațiunile europene sunt “toxice”, precum bondurile ipotecare subprime

Datoriile suverane europene, cu excepția bondurilor germane, au aproape același statut precum cel acordat obligațiunilor ipotecare „subprime” din perioadele de vârf ale crizei financiare, potrivit vicepreședintelui celui mai mare fond de obligațiuni din lume (PIMCO).

„Este aproape ca în 2008, când Statele Unite băncile și investitorii nu au mai vrut să fie văzuți ca având plasamente sau cunoscuți ca având plasamente în bondurile ipotecare subprime și alte active așa-numite toxice”, a declarat pentru Bloomberg vicepreședintele executive al Pacific Investment Management Co. (PIMCO) Anthony Crescenzi. Compania, care are sediul în Newport Beach din California, operează cel mai mare fond de obligațiuni din lume, ceea ce face ca declarațiile de mai sus să capete o încărcătură extreme de îngrijorătoare.

Criza subprime, care a dus la criza financiară din 2008, s-a caracterizat prin acordarea de împrumuturi pentru persoanele care aveau dificultăți în a-și respecta programul de rambursare, aceste credite având rate mari de dobândă și termeni mai puțini favorabili care să compenseze riscul mare de credit. Mai exact, prin intermediul unor inovații în piața împrumuturilor ipotecare, li s-au acordat credite unor persoane care nu ar fi avut acces la un împrumut în condiții normale.

Titlurile emise de guvernul italian au pierdut 5,7% din valoare în acest an, comparativ cu titlurile de trezorerie americane care au oferit un câștig de 9,6%, un maxim al ultimilor trei ani, potrivit indicilor pe bonduri calculați de Bank of America Merrill Lynch.

Națiunile din zona euro au căzut de acord la summitul de acum o lună pentru a fi aplicate sancțiuni automate pentru țările membre care depășesc limita de deficit, deși modul în care penalitățile vor fi puse în practică nu a fost decis încă. De asemenea, s-a convenit pentru susținerea în continuare a unui fond de salvare permanent care să pornească de la jumătate lui 2012.

Cancelarul german Angela Merkel a rezistat presiunilor președintelui francez Nicolas Sarkozy pentru ca Banca Centrală Europeană să-și intensifice achizițiile de datorii guvernamentale.

„Ceea ce Europa încearcă să facă are forma unei uniuni, a unui mariaj, a unei uniuni fiscale într-un an. Ai putea spune că ei au semnat un contract prenupțial”, spune Crescenzi, referindu-se la contractual dintre soți care prevede modul în care afacerile financiare se vor desfășura în timpul căsătoriei sau chiar în caz de divorț. „Există încă o lipsă de claritate dacă ei vor ajunge efectiv la altar și în ceea ce privește formularul acestei uniuni”, adaugă el.

Euro a căzut ieri la minimul ultimilor zece ani în raport cu yenul iar randamentele cerute pentru obligațiunile italiene pe zece ani au crescut peste nivelul de 7% după ce Trezoreria din Roma a vândut mai puțin decât ținta maximă o licitație recentă.