România stă mai bine la deficit, dar Goldman Sachs avertizează: unele partide vor să schimbe măsurile fiscale luate până acum

Deficitul României a scăzut cu 28,36 miliarde de lei în primele șapte luni

România a înregistrat un deficit bugetar de 48,08 miliarde de lei în primele șapte luni din 2026, cu 28,36 miliarde de lei mai puțin decât în aceeași perioadă din 2025, când deficitul ajunsese la 76,44 miliarde de lei. Ca pondere în PIB, diferența este la fel de vizibilă: deficitul a coborât de la 3,99% la 2,34%, ceea ce înseamnă o îmbunătățire de 1,65 puncte procentuale.

Evoluția execuției bugetare a alimentat optimismul unor analiști din sectorul financiar, iar Goldman Sachs estimează acum că deficitul pentru întregul an ar putea ajunge sub nivelul de 6% din PIB prevăzut de Guvern. Bugetul pe 2026 a fost construit cu o țintă de deficit de 6% din PIB în termeni ESA, standardul utilizat la nivelul Uniunii Europene, și de 6,2% în termeni cash, potrivit standardului național.

Îmbunătățirea de până acum este legată, potrivit analizei Goldman Sachs, de controlul strict al cheltuielilor și de creșterile mari de taxe de anul trecut.

Banca americană consideră că datele fiscale din acest an indică o evoluție mai bună decât cea prevăzută inițial de Guvern.

Goldman Sachs avertizează că partidele pun presiune pe măsurile care au redus deficitul

Veștile mai bune din execuția bugetară vin însă într-un context politic complicat. Goldman Sachs arată că politica de ajustare fiscală a devenit extrem de controversată, după ce coaliția guvernamentală s-a prăbușit în luna mai din cauza dezacordurilor privind măsurile fiscale.

Banca americană susține că există puține semne că se va forma un nou guvern și atrage atenția asupra unei schimbări importante de direcție: unele dintre cele mai mari partide fac presiuni pentru a inversa consolidarea fiscală implementată până în prezent.

Avertismentul este important deoarece reducerea deficitului din primele șapte luni nu înseamnă că ajustarea fiscală s-a încheiat. Dimpotrivă, Goldman Sachs consideră că România mai are de făcut o consolidare substanțială. În aceste condiții, inversarea măsurilor aplicate până acum ar putea pune sub presiune rezultatele obținute în execuția bugetară.

„Evoluțiile fiscale rămân în centrul atenției în România”, arată analiștii Goldman Sachs, care consideră că datele recente privind deficitul sunt încurajatoare, în timp ce evoluțiile politice merg într-o direcție mai puțin favorabilă.

România riscă să piardă o parte din finanțarea PNRR

Un alt factor care poate influența deficitul din acest an este legislația privind salariile.

Potrivit Goldman Sachs, faptul că România nu a adoptat legislația importantă în acest domeniu înseamnă că țara este probabil să piardă o parte din finanțarea prin PNRR.

Banca estimează că acest lucru ar putea adăuga aproximativ 0,2% din PIB la deficitul bugetar din 2026.

Chiar și cu acest impact, datele privind execuția bugetară indică, în opinia analiștilor, că deficitul ar putea rămâne sub prognoza Guvernului de 6% din PIB.

În ceea ce privește politica monetară, Goldman Sachs consideră că aceasta oferă puțin sprijin pentru creșterea economică pe termen scurt. Dobânzile de politică monetară ar urma, în opinia băncii, să rămână la nivelurile actuale cel puțin până la sfârșitul anului.

Pentru dobânzile la care se împrumută statul, formarea unui guvern credibil, capabil să realizeze consolidarea fiscală necesară, ar putea reprezenta un factor favorabil pe termen scurt. Pentru ca o eventuală revenire să fie durabilă pe termen mediu, Goldman Sachs consideră însă că România ar avea nevoie, pe lângă îmbunătățirea situației fiscale, și de o îmbunătățire semnificativă a contului curent.

Potrivit băncii americane, contul curent rămâne un risc atât pentru obligațiunile locale, cât și pentru piața creditului.

Află și Deficitul bugetar al României s-a înjumătățit. Guvernul anunță că a reușit performanța fără să taie bani de la investiții