Apetit uriaș al românilor pentru titlurile de stat. Cum salvează investitorii nevoia de finanțare a Guvernului

În 2024, statul a reușit să atragă de la populație, sub forma de investiții în titluri de stat, aproape 33 de miliarde de lei. O sumă cu mult pește așteptări, echivalentul a 13% din cât a împrumutat Guvernul anul trecut. Doar în primele trei luni ale anului 2025 românii au cumpărat, cu un apetit uriaș, titluri de stat în valoare de 17,4 miliarde lei, de trei ori mai mult decât în 2024. O mare parte din investitori au fost noi – nu au mai cumpărat niciodată titluri de stat.

Planul Finanțele a fost să atragă, de fapt, vreo 50 – 60 miliarde de lei, în conturi, de la români. În 2025 statul a plătit 24 miliarde lei „clienților” care au investit în trecut în titluri, iar speranța a fost că o mare parte din acești bani vor fi reinvestiți. Cea mai comună achiziție de titluri de stat este cea cu scadență la un an.

„Titlurile de stat sunt cea mai bună investiție pentru cei care caută câștiguri sigure și neimpozabile. Altfel spus, statul îți garantează că vei câștiga o anumită dobândă, chiar mai mare ca la depozitele bancare, iar statul nu-ți impozitează acest câștig cum se întâmplă în cazul câștigurilor din depozitele bancare, piața de capital sau alte tipuri de investiții. Două argumente care-i determină pe români să cumpere aceste titluri de stat”, este de părere analistul economic Adrian Negrescu.

De ce „investesc” românii în Guvern? De teamă sau încredere

Pe 10 noiembrie a fost cea de-a unsprezecea ediție a programului Tezaur pentru anul acesta, prin care românii au putut cumpăra titluri de stat, de la 1 leu, cu maturitate de 1, 3 sau 5 ani, cu dobânzi anuale de la 6,7% la 7,6%.

Asta înseamnă că dacă investești 10.000 de lei în titluri de stat Tezaur pe 1 an, vei avea un profit de 670 lei. Dacă o faci pe 5 ani, primești 3.800 lei dobândă de la stat, care este neimpozabilă, deci rămâni cu toți banii în mână. Banii pot fi retrași înainte de termen, însă dobânda va fi pierdută.

În cazul titlurilor de stat Fidelis, suma minimă subscrisă este de 5.000 lei (500 lei pentru donatorii de sânge), însă acestea pot fi tranzacționate. În noiembrie, dobânzile la titlurile de stat în lei au fost de la 6,95% până la 7,7%, cu scandență de la 2 ani până la 6 ani.

„Statul are de câștigat prin două metode: oferă niște dobânzi care sunt sub inflație (inflația în luna septembrie a fost de 9,9% n.r.), deci câștigă net bani de pe urma acestor investiții ale populației. Pe de altă parte scoate la lumină o mare parte din banii ținuți la saltea de către populație. Știm foarte bine că economia subterană produce în România miliarde și miliarde de euro”, a explicat, pentru Cotidianul, analistul economic Adrian Negrescu.

Crește numărul investitorilor în titluri de stat

Conform datelor publicate de Fondul de Compensare a Investitorilor (FCI), în jur de 65.000 de români investesc exclusiv în titluri de stat Fidelis. Anul trecut erau doar 41.000, deci numărul lor a crescut cu 50%. Asta pentru că oamenii nu au nimic de pierdut – chiar și în timpul crizei financiare Guvernele au continuat să-și plătească dobânzile la obligațiuni și titluri de stat pentru populație.

„Din punctul meu de vedere, această investiție în titluri de stat este una conservatoare, dedicată celor care nu vor să riște nimic din punct de vedere financiar. Titlurile de stat sunt pentru cei care vor să-și protejeze veniturile de inflație în momentul de față, nu pe termen mediu și lung. Încă nu avem titluri de stat emise pe 15, 20 de ani care să te ajute să poți strânge, să faci economii, pentru a avea bani atunci când ieși la pensie”, este de părere Adrian Negrescu.

Datele FCI arată că la finalul lunii septembrie 275.000 de români investeau ori la bursă, ori în titluri de stat tranzacționabile la bursă. Numărul acestora a crescut cu 60.000 în ultimul an. Asta înseamnă că tot mai mulți oameni caută să se protejeze în fața scumpirilor, care, în multe cazuri, sunt cauzate chiar de politicile Guvernului.

„E un interes din ce în ce mai mare către zona de investiții. Bursa românească a performat foarte bine în ultimii patru, cinci ani, a oferit randamente foarte interesante. De asemenea acțiunile internaționale au performat foarte bine. Cred că oamenii ar trebui să se uite cu mai multă atenție asupra acestor oportunități”, explică trainerul în educație financiară Adrian Asoltanie.

Finanțele, cu ochii pe economiile românilor

Cu toate acestea, numărul românilor care investesc, ori la bursă, ori în titluri de stat, este în continuare mic raportat la potențial. Conform datelor de la Banca Națională românii țin în conturi 190 de miliarde lei sub forma de economii în conturile curente, în depozitele overnight. Cum Guvernul dă o dobândă mai bună decât unele depozite bancare, Ministerul de Finanțe vrea să scoată banii aceștia din conturi și să-i pună la treabă. În interesul finanțării deficitului, evident.

„În viitor, statul va exploata și mai mult acest potențial. Am spus de multe ori că o soluție este să democratizăm practic emisiunile de titluri de stat, să le facem disponibile oriunde, și la hipermarket, și la stația de benzină, sub forma de cupoane. Mai mult de jumătate din economiile românilor sunt în conturi bancare fără niciun fel de dobândă, practic își erodează valoarea pe măsură ce inflația afectează aceste economii”, este de părere analistul economic Adrian Negrescu.

„În anumite situații este vorba de comoditate. Nu-ți bați capul să cauți opțiuni mai bune pentru banii tăi, cu dobânzi mai bune sau cu randamente mai bune. În alte situații este lipsa de educație financiară, teama de riscuri, eviți să investești pe bursă sau în alte instrumente pe care nu le cunoști sau care ți se par mai riscante”, spune trainerul în educație financiară Adrian Asoltanie.

Titluri de stat. Investiții pentru bogați sau pentru toți?

Mulți români aleg însă să nu investească în titluri de stat deoarece nu au suficienți bani economisiți și se gândesc că în caz de nevoie, să aibă banii disponibili în cont, sau la saltea. Însă românii cu bani au investit sume impresionante în datoria Guvernului.

Spre exemplu, anul aceste cea mai mare sumă investită de un român în titluri de stat a fost de 4,3 milioane de euro, în iulie. La o dobândă fixă de 6,3% pe an, timp de șapte ani, asta înseamnă un profit de 250.000 euro pe an!

Există și titluri de stat speciale, pentru donatorii de sânge, care au o dobândă mai mare. Însă în cazul lor, Ministerul de Finanțe a introdus un plafon al investiției, de maxim 100.000 lei, ceea ce arată că această ediție era la mare căutare de cei cu bani care căutau o dobândă cât mai bună, o investiție cu randament mai mare.