Asigurarea împotriva riscului de faliment a ajuns să coste mai mult decât suma protejată în cazul Greciei. Cum este posibilă această situaţie.
Credit default swap-urile Greciei la 5 ani portă o dobândă de 10.697 puncte de bază, adică 107%, în creştere cu 581 bps faţă de şedinţa de vineri, conform datelor CMA Data Vision.
Practic, la acest nivel de dobânda, cei care cumpără pordusul financiar trebuie să plătească mai mult decât suma pe care o asigură.
La o datorie asigurată de 1.000.000 dolari, cumpărătorul protecţiei trebuie să plătească 1.069.700 dolari. E clar că nu are nicio logică pentru cineva care cumpărat datoria cu 1.000.000 să plătească o primă de asigurare mai mare decât valoarea bondurilor.
Însă operaţiunea are logică în momentul în care cineva a cumpărat acele obligaţiuni cu o valoare de un milion de dolari cu 400.000 dolari, spre exemplu. Dacă le ţine până la maturitate, investitorul obţine un randament de 150%, cu condiţia ca statul grec să-şi onoreze obligaţiile de plată. Dacă se îndoieşte de capacitatea statului grec de a-şi ţine promisiunile, investitorul cumpără protecţie pe care plăteşte 428.000 dolari şi are, teoretic, siguranţa că va primi nişte bani în orice situaţie. Pierderea în caz de faliment nu ar ajunge decât la 28.000 dolari şi câştigul în cazul în care Grecia nu dă faliment este de 172.000 dolari.
În acest moment, riscul ca Grecia să dea faliment, din perspectiva CDS, este de 94,9%, conform CMA.
Precizare:
Ziarul Cotidianul își propune să găzduiască informații și puncte de vedere diverse și contradictorii. Publicația roagă cititorii să evite atacurile la persoană, vulgaritățile, atitudinile extremiste, antisemite, rasiste sau discriminatorii. De asemenea, invită cititorii să comenteze subiectele articolelor sau să se exprime doar pe seama aspectelor importante din viața lor si a societății, folosind un limbaj îngrijit, într-un spațiu de o dimensiune rezonabilă. Am fi de-a dreptul bucuroși ca unii comentatori să semneze cu numele lor sau cu pseudonime decente. Pentru acuratețea spațiului afectat, redacția va modera comentariile, renunțînd la cele pe care le consideră nepotrivite.