De ce şi cât mai cade leul românesc

Un curs oficial de 4,5535 lei pentru un euro bucură prea puțină lume – de exempu jucătorii pe FOREX care au pariat pe deprecierea monedei naționale ar avea motive să zâmbească – însă veștile proaste nu se opresc aici. Tot mai mulți bancheri, analiști economici sau finanțiști estimează că panta pe care se găsește astăzi leul românesc este încă lungă. Asta deşi cu doar o lună în urmă cursul BNR era la cel mai redus nivel din acest an, de 4,3072 lei pentru un euro.

Ce s-a întâmplat? Un complex de evenimente, unele din România, altele din regiune dar și de peste Ocean, din Statele Unite ale Americii, a făcut ca vineri BNR să afișeze un curs maxim pentru anul 2013. În România se vorbește despre închiderea unor poziții ale investitorilor străini care au cumpărat obligațiuni de stat ajunse la maturitate. Asta înseamnă că oamenii și-au încasat banii în lei și i-au schimbat în euro ca fie ca să-i scoată din țară, fie să-i investească în alte moduri. Astfel, s-a creat o cerere mare de euro, urmarea logică fiind creșterea monedei europene în raport cu leul. Dar asta nu este tot. Intervenţia BNR în piaţă – Banca Naţională a României are capacitatea de a controla într-o oarecare măsură nivelul la care ajunge euro, introducând în piaţă moneda europeană – a fost mai degrabă palidă, discretă. Unii analişti economici consideră că BNR a intervenit indirect, însă nu suficient de mult cât să menţină cursul sub nivelul psihologic de 4,5 lei pentru un euro. Această strategie a BNR poate fi explicată prin faptul că deprecierea leului nu s-a încheiat şi urmează, săptămâna viitoare, o nouă sesiune de scădere. Pentru că, dacă BNR ar menţine artificial cursul jos, căderea care se va produce oricum la un moment dat va fi mult mai dură decât o devalorizare treptată a leului, mai uşor de suportat şi psihologic, dar şi efectiv de cei care au de făcut plăţi în euro. În plus, dacă este să observăm strategiile investitorilor pe FOREX, este aproape cert că leul îşi va continua scăderea.

„Jucătorii pe platformele FOREX scapă de leu din prag în prag, conform indicaţiilor de analiză tehnică. Piaţa se poate linişti pe la 4,56 – 4,57 lei / euro, dar poate să urce şi mai sus, la 4,6”, susţine Claudiu Cazacu, analist senior la casa de brokeraj X-Trade Brokers.

În regiune, monedele naţionale s-au depreciat la rândul lor în această săptămână. Zlotul polonez, forintul unguresc şi leva bulgărească au pierdut între 1 şi 2% în ultimile zile – mai puţin decât în România. Motivele sunt diferite de la un caz la altul, însă când într-o regiune se manifestă un trend, investitorii devin extrem de atenţi şi preferă să-şi limiteze profiturile ieşind de pe poziţiile cu risc ridicat. În plus, situaţia din Turcia, chiar dacă nu atinge direct pieţele Europei Centrale şi de Est, amplifică sentimentul de nesiguranţă. Acesta este contextul regional în care se scaldă leul românesc.

Creşterea spre 4,6 lei pentru un euro este previzibilă, dar trebuie corelată cu atitudinea viitoare a Băncii Naţionale, dar şi de statisticile aşteptate din SUA. Pieţele financiare din toată lumea aşteaptă statisticile oficiale privind piaţa muncii din SUA. Reacţiile pieţelor vor influenţa şi leul românesc, pentru că este în joc decizia Federal Reserve, banca centrală a SUA, de a continua sau nu achiziţiile de bonduri, prin care pompează lichidităţi în sistem. Astfel, dacă ştirile de peste Ocean vor face jucătorii să creadă că FED va opri achiziţiile, atunci apetitul pentru risc se va reduce şi mai mult, iar fuga de monedele statelor emergente va continua. Astfel devine posibilă alunecarea leului până la pragul de 4,6. În scenariul opus şi cu eventuala intervenţie a BNR, piaţa se poate linişti la 4,56 – 4,57 lei / euro, urmând ca după o perioadă nu foarte lungă să revină sub 4,5.

Efectele deprecierii leului sunt vizibile imediat pentru românii care au de plătit rate la credite în valută – vor depune mai mulţi lei la ghişeu decât luna trecută. Pe termen una-două săptămâni, dacă cotaţiile BNR se menţin în jurul a 4,5 lei pentru un euro, este aşteptată o uşoară creştere generală a preţurilor. Importatorii, transportatorii, mare parte din servicii, producătorii care folosesc materii prime din import etc. vor avea costuri mai mari în lei pentru că la rândul lor cumpără cu euro şi primesc lei. Mai grav ar fi dacă moneda europeană se va stabiliza în următoarea perioadă în jurul valorii de 4,6 lei, aşa cum arată cel mai pesimist scenariu. În această situaţie, creşterea generală a preţurilor va fi chiar mai vizibilă şi mai greu de suportat pentru români. Însă mai există şi scenariul în care veştile din SUA sunt bune pentru economiile emergente, investitorii străini încep să se uite din nou spre România, Banca Naţională intervine şi, în mod natural, moneda naţională prinde din nou puteri. De altfel, americanii stau cu ochii pe România.

„Pieţele de frontieră, care includ unele ţări din Europa de Est, cum ar fi România – cum am avut Slovenia şi Slovacia -, toate aceste ţări sunt foarte interesante”, a afirmat vineri la Varşovia preşedintele executiv al Templeton Emerging Markets Group, Mark Mobius, într-un interviu acordat CNBC. El a mai adăugat că pe pieţele mai dezvoltate din Europa de Est, cum ar fi Polonia, creşterea a încetinit, din cauza efectelor recesiunii cu care se confruntă zona euro, iar atenţia investitorilor s-ar putea orienta către România. Astfel devine şi mai probabil scenariul în care cursul de schimb s-ar putea aşeza iarăşi în jurul valorii de 4,4 lei pentru un euro, context în care scumpirile nu se vor mai produce.

Abonează-te acum la canalul nostru de Telegram cotidianul.RO, pentru a fi mereu la curent cu cele mai recente știri și informații de actualitate. Fii cu un pas înaintea tuturor, află primul despre evenimentele importante, analize și povești captivante.